De aandelen van Strategie (NASDAQ MSTR) daalden met meer dan 55% sinds de high op 24 november, toen ze $ 543 waren, tot ongeveer $ 250. Omdat het software -intelligentiebedrijf nu ongeveer 499.096 Bitcoin heeft – wat ongeveer $ 44 miljard tegen de huidige prijzen heeft – vragen de deelnemers aan de markt af of het bedrijf ooit een gedwongen liquidatie van zijn enorme Bitcoin Treasury zou kunnen ondervinden.
Analisten van de Kobeissi -letter (@kobeissiletter) namen dinsdag naar X om een grondig overzicht te geven. draad Door dit scenario te analyseren, moesten ze dit zeggen: “De MicroStrategy -liquidatie: als MicroStrategy, MSTR, daalt meer dan -55%, velen vragen naar ‘gedwongen liquidatie’. Het bedrijf heeft nu $ 44 miljard aan Bitcoin, kunnen ze worden gedwongen het te verkopen? Is liquidatie zelfs mogelijk? “
Wat zijn de kansen op een bitcoin -gedwongen liquidatie?
MicroStrategy bitcoin volgens de Kobeissi -brief Holdings totaal ongeveer 499.096 BTCHet wordt momenteel gewaardeerd op $ 43,7 miljard. De gemiddelde kosten per bitcoin voor het bedrijf zijn $ 66,350. De kostenbasis van het bedrijf is ongeveer $ 66,350 per bitcoin.
“Laten we beginnen met te stellen dat dit niet de eerste keer is dat liquidatie wordt genoemd. MSTR koopt al jaren Bitcoin en er zijn sindsdien meerdere berenmarkten geweest. Dit omvat de 2022 berenmarkt Toen Bitcoin viel van ~ $ 70k naar ~ $ 15k. Is deze tijd anders?, ”Schrijven analisten.
Lees gerelateerde artikelen
Van cruciaal belang is dat de activiteiten van MicroStrategy vertrouwen op het verhogen van kapitaal – vaak door cabrioletbiljetten – om meer bitcoin te kopen. Kobeissi -brief merkt op dat MicroStrategy in totaal $ 8,2 miljard schulden draagt op zijn bitcoins van $ 43,4 miljard. Dat is een hefboomtarief van ongeveer 19%. Het grootste deel van de schuld in dit bedrijf is converteerbare bankbiljetten met looptijden rond 2028.
“Zowat de enige manier waarop een ‘gedwongen liquidatie’ optreedt als er een ‘fundamentele verandering’ is bij het bedrijf. Dit zou MSTR kunnen vereisen om Bitcoin Holdings te liquideren als een vroege aflossing op de Notes wordt opgeroepen, ”maken de experts van de Kobeissi -brief een zaak.
Het volgende zijn enkele van de manieren om in contact te komen met elkaar “fundamentele verandering” kunnen bedrijfsfaillissement omvatten, of een stemming door aandeelhouders om het bedrijf te ontbinden – beide scenario’s die de Kobeissi -letterstress op afstand onder de huidige structuur zijn. Michael SaylorDe uitvoerend voorzitter van MicroStrategy en een prominente bitcoin -supporter, heeft 46,8% stembevoegdheid in het bedrijf, wat betekent dat hij effectief beslissingen kan stoppen die tot liquidatie leiden.
Lees gerelateerde artikelen
De Kobeissi -brief suggereert, ondanks de scherpe daling van de aandelenkoersen, een onmiddellijke gedwongen liquidatie. “Zeer onwaarschijnlijk.” MicroStrategy kan flexibel zijn vanwege de converteerbare nootstructuur en het vermogen om fondsen in te zamelen. Toch, als Bitcoin een langdurige en ernstige prijsdaling zou ervaren – nou ja onder de huidige niveaus – kan de microstrategy uitdagingen voor het onderhouden van zijn schuld en het aantrekken van nieuw kapitaal voor het doen:
“Wat als deze converteerbare obligaties echter onder de conversieprijs blijven bij de looptijd, beginnend in 2027+? Om dit te laten gebeuren, zou Bitcoin ruim 50% moeten dalen van de huidige niveaus en daar blijven. ”
Michael Saylor heeft het scenario van liquidatie bij verschillende gelegenheden afgewezen. Volgens de Kobeissi -brief: “Michael Saylor werd onlangs gevraagd naar liquidatie. Zijn antwoord was dat zelfs als Bitcoin daalde tot $ 1, ze nog steeds niet zouden worden geliquideerd. Ze zouden ‘gewoon alle bitcoin kopen.’ Hoewel dit in theorie goed klinkt, kunnen de houders van de converteerbare noot niet worden vergeten. ‘
Het bedrijfsmodel van MicroStrategy – het veroveren van fondsen om bitcoin te kopen, mogelijk de prijs hoger te drijven en vervolgens nieuwe aandelen uit te geven tegen een premie – afhankelijk van het vertrouwen van beleggers. De capaciteit van het bedrijf om kapitaal aan te trekken kan serieus worden getroffen als aandelen haperen of bitcoin onder de gemiddelde toegangsprijzen van MicroStrategy daalt. “We zijn nu getuige van de eerste ‘berenmarkt’ in MicroStrategy, omdat deze in 2024 populair werd. De vraag wordt: zullen beleggers de dip hier blijven kopen? Michael Saylor zegt: ‘Bitcoin is te koop.’ ‘
In de nabije toekomst is gedwongen liquidatie onwaarschijnlijk vanwege de stem van Saylor en omdat de cabrioletjes oud zijn.
BTC handelde op $ 89 245.
Uitgelichte afbeelding is gemaakt met Dall.e Chart van TradingView.com
“DagelijksCrypto is niet verantwoordelijk voor alle activiteiten die u buiten de dagelijkse crypto uitvoert.”
