Bitcoin Treasuries in 2025: een bedrijfsreservestrategie onder druk
Tegen 2025 heeft het Bitcoin Treasury -model kritische massa bereikt. Meer dan 250 organisaties, waaronder openbare bedrijven, particuliere bedrijven, ETF’s en pensioenfondsen, houden nu BTC op hun balansen.
De bitcoin (BTC) Treasury Model Trend werd ontstoken door Michael Saylor’s Bitcoin -planmet strategie die in 2020 het gebruik van bitcoin als een bedrijfsreserve -activa als een bedrijfsreserve -activa.
Wat begon als een hedge tegen inflatie evolueerde naar een financieel speelboek dat werd overgenomen door een nieuwe klasse van Bitcoin -holding, sommige gestructureerd om op te lijken Quasi-Exchange-Traded Funds (ETF’s).
De bitcoin-strategie van de strategie blijft de meest spraakmakende, maar toch de bredere BTC Corporate Treasury Movement Nu wordt geconfronteerd met groeiende spanning. Het model is gebaseerd op een eenvoudige scriptie: kapitaal aantrekken, het omzetten in een door de voorraad bedekte crypto-activa en wacht op langdurige waardering.
De volatiliteit in de prijs van Bitcoin stelt deze bedrijven echter bloot aan aanzienlijke risico’s van Bitcoin Corporate Treasury. Laten we veronderstellen dat de aandelenkoers van een bedrijf te dicht bij (of lager) de waarde van zijn onderliggende bitcoin, bekend als zijn Bitcoin-per-share-metrische of netto-activa (NAV), bekend als zijn bitcoin-per-share (NAV).
Zodra dat veelvoud van NAV (MNAV) premium verdampt, stort beleggersvertrouwen in. Mnav maatregelen Hoeveel de markt een bitcoin-holdbedrijf waardeert ten opzichte van de waarde van zijn BTC-reserves.
Een recent ras VC Bitcoin -rapport contouren Hoe dit scenario een BTC Nav Death Spiral: Dalende prijzen tonen de NAV, verlaagt aandelen- of schuldenfinanciering en dwingen noodlijdende bedrijven om hun bitcoin in een dalende markt te verkopen, waardoor de recessie wordt versneld.
Wist je dat? MNAV (veelvoud van netto-activawaarde) laat zien hoeveel meer (of minder) de marktwaarde een bitcoin-holdbedrijf waardeert dan de werkelijke BTC-voorraad. Het wordt berekend als: mnav = enterprise -waarde ÷ bitcoin nav.
BTC Nav Risk: de MNAV Death Spiral, uitgelegd
De “Death Spiral” begint met een scherpe daling van de prijs van Bitcoin. Dit vermindert de NAV -premie van een bedrijf (de waarderingsbuffer die zijn aandelenlift geeft).
Als de marktkapitaal Contracten, toegang tot nieuw kapitaal wordt aan het strakker. Zonder kopers of kredietverstrekkers kunnen bedrijven hun participaties niet uitbreiden of bestaande Bitcoin -schuldfinanciering herfinancieren. Voor bedrijven die zijn gebouwd op deze BTC -eigen vermogen versus schuldenstrategie, beginnen de scheuren te laten zien.
Als leningen volwassen of marge -oproepen zijn getroffen, volgen gedwongen liquidaties. De verkoop van BTC om aan verplichtingen te voldoen, drukt verder de prijs van het activa verder en sleept andere bedrijven dichter bij hun eigen spiraal. In deze omgeving kunnen zelfs kleine schokken trapsgewijze storingen veroorzaken.
Het Ras VC-rapport waarschuwt dat alleen bedrijven die een sterke MNAV-premie onderhouden en hun bitcoin-per-share holdings consequent kunnen ontsnappen aan ineenstorting. Anderen kunnen worden overgenomen of ondergaan, wat aanleiding geeft tot verdere consolidatie van de industrie.
Gelukkig zijn de meeste bitcoin -schatkisten in 2025 nog steeds afhankelijk van aandelenfinanciering in plaats van een hoge hefboomwerking. Dit verlaagt het besmettingsrisico, aangezien de verliezen aan de aandeelhouders waarschijnlijker zijn dan systemische fallout.
Toch kan de situatie veranderen. Een spil in de richting van agressieve leningen zou de inzet verhogen. Als zwaar hefboomtiteiten ontspannen, kunnen ze schuldeisers in gevaar brengen, schade door de markt verspreiden en langetermijngeloof in het Bitcoin Treasury-model ondermijnen.
Zelfs nu, volgsites zoals Bitcointreasuries.org Toon groeiende divergentie: hoewel de BTC -prestaties van de strategie veerkrachtig blijven, zijn zwakkere imitators wankelend.
Als ETF en Pensioenfonds BTC -blootstelling stijgt, de druk om gedisciplineerde uitvoering van blinde accumulatie te scheiden is nooit groter geweest.
Wist je dat? BTC koopt van Treasury -bedrijven die de markt meestal nauwelijks verplaatsen. Bitcoin -aankopen van bedrijven zijn doorgaans van invloed op minder dan 1% van het dagelijkse volume (behalve op dagen waarop strategie koopt, wanneer ze tot ongeveer 9% verantwoord hebben).
Bitcoin -plan van de strategie: waarom het Treasury -model van Saylor nog steeds werkt
Hoewel het bredere Bitcoin Treasury -model scheuren vertoont, blijft de Bitcoin -strategie van de strategie opvallen als een zeldzaam succes.
Onder het Bitcoin-plan van Michael Saylor heeft het bedrijf methodisch een dominante positie opgebouwd, die medio 2025 meer dan een half miljoen BTC bekleedt, meer dan de helft van alle bitcoin van openbare bedrijven.
Cruciaal is dat de aandelen van de strategie nog steeds een belangrijke premie verhandelt voor zijn Bitcoin NAV (meestal 1,7-2,0x zijn onderliggende NAV). Deze MNAV-premium signalen duurde het vertrouwen van beleggers, niet alleen gebaseerd op zijn BTC-bedrijven, maar ook op het vermogen van het bedrijf om zijn bitcoin-per-share-metriek te blijven laten groeien via een gedisciplineerde kapitaalstrategie.
In plaats van alleen te vertrouwen op hefboomwerking, gebruikt Strategy een evenwichtige BTC -eigen vermogen versus schuldenstrategie. Aan de aandelenzijde heeft het op de marktaanbod gebruikt om nieuwe aandelen te verkopen bij verhoogde waarderingen, recycling gaat verder in meer bitcoin zonder overmatige verdunning.
Aan de schuldkant gaf het lage rente cabrioletbiljetten uit, die zijn gestructureerd om alleen om te zetten in voorraad als de prijsstijgingen van de strategie. Dit geeft toegang tot kapitaal en minimaliseert onmiddellijke verdunning. Hoewel het kort werd gebruikt beveiligde leningenverliet het bedrijf die posities vroegtijdig, waardoor Bitcoin -schuldfinancieringsrisico’s zijn gebonden aan marge -oproepen.
Deze aanpak heeft een strategie mogelijk gemaakt om zijn BTC-belangen om de 16-18 maanden bijna te verdubbelen, waardoor andere bitcoin-holdingbedrijven zowel in accumulatie als in marktvertrouwen worden gepresteerd.
Als Adam terug op Saylor heeft opgemerkt dat de premie van het bedrijf een weerspiegeling is van zijn samengestelde uitvoering, waardoor BTC per aandeel gestaag toeneemt met behoud van solvabiliteit en optionaliteit. In tegenstelling tot bedrijven die eenvoudig BTC houden, beheert strategie zijn schatkist actief als een asymmetrische weddenschap op een door de voorraad bedekte crypto-activa, een met opwaartse en kortetermijnvolatiliteit op lange termijn.
Het bedrijf heeft ook veerkracht aangetoond tijdens de neergang van de markt. Zelfs te midden van prijsschokken en een dreigende BTC Nav Death -spiraal voor sommige collega’s, behouden strategie zijn MNAV -premie door duidelijk te communiceren met beleggers, het handhaven van schuldendienst en opportunistisch het inzamelen van fondsen door aandelen in plaats van de verkoop van nood.
Wist je dat? De voorraad van de strategie is Bitcoin zelf overtroffen. In de afgelopen vijf jaar steeg de aandelen ongeveer 3.000%, die Bitcoin (ongeveer 1.000%) en zelfs chipgigant Nvidia (ongeveer 1.500%) veel overtreffen.
Toekomst van Bitcoin Treasuries en Mnav Crypto -bedrijven
Vooruitkijkend gaan Bitcoin Treasuries in 2025 een fase van consolidatie in.
Slechts een handvol bedrijven zullen waarschijnlijk hun MNAV -premies behouden. Zwakkere spelers (vooral die overladen of zonder beleggersvertrouwen) kunnen te maken krijgen met acquisitie, ineenstorting of irrelevantie.
De leiding van de strategie en de geloofwaardigheid van de markt maken het de benchmark. Nieuwkomers In de categorie MNAV crypto -bedrijven zal zich moeten onderscheiden door nieuwe waarde, unieke structuren of verbeterde kapitaalefficiëntie aan te bieden. Simpelweg een zakelijk bitcoin -reservevoertuig zijn, is misschien niet langer genoeg.
Ondertussen verschuiven de platen naarmate de BTC -blootstelling van ETF en pensioenfonds uitbreidt. Met traditionele financiën die nieuwe manieren aanbieden om toegang te krijgen tot bitcoin, van spot -ETF’s tot institutioneel bewaring, het beroep van beursgenoteerd verhandeld Bitcoin Proxy -aandelen zou kunnen vervagen. Als ETF’s verdere tractie krijgen, kunnen ze de eisen van bedrijven zoals strategie hevelen, waardoor de MNAV -premie en de comprimerende waarderingen worden verkleind.
Toch blijft de langetermijnschrift intact: bitcoin is een door de voorraad bedekte crypto-activa en schaarste dynamiek zal waarde stimuleren. De vraag is wie er door volatiliteit kan blijven zonder gedwongen te worden om te verkopen. Bedrijven met een hoge hefboomwerking en zwak bestuur zijn de meeste risico. Degenen die op billijkheid vertrouwen, kunnen verdunnen, maar ze zullen de volgende recessie overleven.
Bitcoin Corporate Treasury -risico’s zijn reëel, maar niet onoverkomelijk. Strategie heeft een playbook ingesteld: gebruik Capital strategisch, onderhoud de beleggersvertrouwen en blijf op de lange termijn op elkaar afgestemd.
Voor anderen in de ruimte kan overleving afhangen van hoe goed ze die aanpak kunnen aanpassen voordat de volgende BTC -markt neerwaartse neerwaartse voorspelling werkelijkheid wordt.
“DagelijksCrypto is niet verantwoordelijk voor alle activiteiten die u buiten de dagelijkse crypto uitvoert.”
