Bitcoin reageert meer op liquiditeit dan op renteverlagingen

Afhaalrestaurants

• De prijs van Bitcoin wordt nu meer beïnvloed door de liquiditeit en minder door renteverlagingen. Bitcoin reageert nu beter op liquiditeit dan op renteverlagingen.

• Liquiditeit en rentetarieven zijn twee verschillende dingen. Tarieven zijn een maatstaf voor de prijs, terwijl liquiditeit een weerspiegeling is van hoeveel geld er circuleert. Wanneer de liquiditeit verandert, reageert bitcoin zelfs sterker dan wanneer de koers verandert.

• Bitcoin stijgt wanneer de hefboomwerking en het nemen van risico’s hoog zijn. Naarmate de liquiditeit daalt, kan het vermogen om snel schulden te maken afnemen. Dit viel vaak samen met scherpe dalingen van aandelen en grondstoffen.

• Het belang van cashflow en balansen is groter dan de krantenkoppen. Het Fed-beleid op het gebied van de balansen, het kasbeheer van het ministerie van Financiën en de instrumenten voor de geldmarkten beïnvloeden de Bitcoin-liquiditeit directer dan beleidsrentewijzigingen.

Bitcoin reageert al jaren op renteverlagingen door de Amerikaanse Federal Reserve.BTC) handelaars. Een lagere rente betekende vaak dat lenen goedkoper was, waardoor de risicobereidheid toenam. Dit leidde op zijn beurt tot crypto-rally’s. De afgelopen maanden is de klassieke correlatie tussen renteverlagingen door de Fed en de handel in Bitcoin echter aan het verzwakken. Bitcoin is nu gevoeliger voor de feitelijke liquiditeitsniveaus in de financiële systemen dan voor verwachtingen of kleine veranderingen in de rentetarieven.

Het artikel legt uit waarom Bitcoin niet hoger is gestegen door de verwachte renteverlagingen. In dit artikel wordt uitgelegd hoe afleveringen van liquiditeit De recente uitverkoop van cryptovaluta, edele metalen en aandelen is veroorzaakt door deze beperking.

Rente versus liquiditeit: wat is het verschil?

De kosten van geld worden weergegeven door rentetarieven, terwijl de liquiditeit van het geld in het systeem de hoeveelheid weerspiegelt en de hoeveelheid geld die door het systeem stroomt. Soms verwarren de markten ze, maar de verschillen kunnen dramatisch zijn.

Zelfs als de Fed de rente verlaagt, kan de liquiditeit nog steeds worden aangetast als andere reserves uitgeput raken. De liquiditeit kan worden aangescherpt door maatregelen van het Amerikaanse ministerie van Financiën of door kwantitatieve verkrapping. Andere instromen en beleidswijzigingen kunnen de liquiditeit vergroten zonder renteverlagingen.

De prijzen van Bitcoin zijn steeds nauwer verbonden met deze liquiditeitspuls dan met renteveranderingen.

Wist je dat? Bitcoin reageert vaak eerder op de marktliquiditeit dan andere markten, waardoor het de reputatie krijgt van een macrohandelaar. “canary asset” Dit duidt op een aanscherping van de voorwaarden voorafgaand aan grotere aandelenverkopen.

De waarde van Bitcoin is gedaald als gevolg van renteverlagingen

Een aantal factoren hebben het effect van de renteverlagingen verminderd.

• Zware pre-prijzen: Futuresmarkten en andere financiële instrumenten prijzen bezuinigingen vaak vooraf in. Prijzen van activa kunnen een waardedaling vóór de feitelijke gebeurtenis weerspiegelen.

• Context is alles Een verminderd risico kan het gevolg zijn van economische spanningen of financiële instabiliteit. Wanneer de rente daalt, maar beleggers nog steeds hun risicoblootstelling aan volatiele activa verminderen, hebben ze de neiging dat te doen.

• Bezuinigingen op de uitgaven garanderen geen liquiditeit Het systeem kan worden beperkt door een voortdurende uitputting van de balansen, grote staatsobligatie-uitgiften of uitputting van reserves. Bitcoin is een volatiele valuta die de neiging heeft snel op dergelijke druk te reageren.

Bitcoin: een liquide, volatiele asset

De kopers van Bitcoins zijn afhankelijk van de beschikbare hefboomwerking, risicokapitaal en marktomstandigheden. De liquiditeit van de markt beïnvloedt al deze factoren.

• Wanneer de liquiditeit overvloedig is, vloeit kapitaal naar risicovollere activa, omdat volatiliteit kan worden getolereerd.

• Liquidaties volgen elkaar op als de liquiditeit beperkt wordt. Ook de risicobereidheid van de markten verdwijnt.

Het is minder waarschijnlijk dat Bitcoin zich gedraagt ​​als een koersbepalende transactie dan als een graadmeter voor liquiditeit in realtime. Bitcoin daalt vaak samen met grondstoffen en aandelen wanneer geld schaars wordt.

Liquiditeit: wat is het?

Om te begrijpen hoe Bitcoin zich onder verschillende omstandigheden gedraagt, is een dieper inzicht in het financiële systeem vereist.

• Balans van de Fed De Fed verlaagt haar reserves en de banken trekken die van hen in. Vroege QT wordt door de markten getolereerd, maar zal uiteindelijk het nemen van risico’s beperken. Markten kunnen vaker worden beïnvloed door signalen over een mogelijke balansuitbreiding dan door beleidsrentewijzigingen.

• Kasgeldbeheer Het kassaldo in het Amerikaanse ministerie van Financiën fungeert als liquiditeitsklep. Het geld verlaat het systeem terwijl de Schatkist het kassaldo weer opbouwt. Er komt liquiditeit vrij wanneer de Schatkist haar kassaldo opneemt.

• Geldmarktinstrumenten De overnight reverse repo-faciliteit (ON RRP) absorbeert of maakt bijvoorbeeld contant geld vrij. De krimpende buffers zorgen ervoor dat markten beter reageren op zelfs kleine veranderingen in de liquiditeit, en Bitcoin is hiervan een goede indicator.

Wist je dat? De scherpste intraday-beweging van Bitcoin vond plaats toen er geen aankondigingen van de Fed werden gedaan, maar toch vonden er grote schikkingen plaats in de schatkist, waardoor de banken stilletjes van hun geld aftapten.

Recente uitverkoop was niet alleen crypto, maar ook macro.

De laatste tijd zijn de dalingen van Bitcoin in lijn met de dalingen van metalen en aandelen, wat wijst op een breder liquiditeitsprobleem dan op geïsoleerde cryptoproblemen. Deze synchronisatie van meerdere activa benadrukt de integratie van Bitcoin binnen het mondiale liquiditeitsraamwerk.

• Beleid en leiderschap van de Fed: De complexiteit wordt ook vergroot door de verschuivingen in de verwachtingen ten aanzien van het leiderschap van de Fed en, in het bijzonder, de opvattingen over het balansbeleid. De prijs van Bitcoin wordt meer beïnvloed door het scepticisme ten aanzien van agressieve expansie dan door kleine veranderingen in de koersen.

• Liquiditeitsverrassingen hebben een grotere impact: Markten kunnen moeilijker anticiperen op liquiditeitsverschuivingen omdat deze onvoorspelbaar en minder transparant zijn. Hefboomwerking en positionering worden snel beïnvloed. Er is veel discussie over de tariefwijziging. De volatiliteit van Bitcoin kan onverwachte liquiditeitslekken opvallender maken.

Waar u rekening mee moet houden als u nadenkt over de macrogevoeligheid van Bitcoin

Rentetarieven hebben een langetermijneffect op waarderingen, discontopercentages en alternatieve kosten. In het huidige regime stelt de liquiditeit daarentegen op de korte termijn grenzen aan de risicobereidheid. Het gedrag van Bitcoin wordt volatieler als de liquiditeit wordt aangetast.

De volgende zaken zijn belangrijk om op te letten:

• Signalen voor de balans van de centrale bank

• Schatkist Cashflow en Schatkist Algemene Rekening (TGA), niveaus

• Geldmarkten kunnen tekenen van stress of gemak vertonen.

Het verhaal van renteverlagingen kan het sentiment beïnvloeden, maar of dit aanhoudt hangt af van de liquiditeit die het nemen van risico’s ondersteunt.

De brede verschuiving

Bitcoin wordt al lang gezien als een manier om zich te beschermen tegen devaluatie van valuta. Bitcoin wordt nu steeds meer gezien als een onmiddellijke indicator van de financiële situatie. Bitcoin wint als de liquiditeit toeneemt; Bitcoin voelt de druk al vroeg als het krapper wordt.

De reactie van Bitcoin op recente renteverlagingen is meer beïnvloed door de liquiditeit van het systeem dan door de krantenkoppen. Analisten maken zich minder zorgen over de snelheid van de huidige cyclus van Bitcoin en richten zich in plaats daarvan op de systeemliquiditeit.