Volgens Regime Intelligence is de Bitcoin Treasury van Strategy mogelijk kwetsbaarder voor de crash van de cryptomarkt dan voor een verlies van toegang tot de kapitaalmarkten. Dit zou van invloed kunnen zijn op het vermogen om aan jaarlijkse verplichtingen ter waarde van $1,76 miljard te voldoen zonder Bitcoin te hoeven verkopen.
Volgens de rapportStrategy's BTC-bezit van 840.447 BTC staat achter ongeveer $22 miljard aan schulden en preferente claims. Dit betekent dat het Bitcoin-accumulatiemodel afhankelijk is van het vermogen van dit bedrijf om kapitaal aan te blijven trekken.
In tegenstelling tot wat veel mensen denken, is de grootste kwetsbaarheid van Strategy (MSTR) niet een prijsdaling van Bitcoin of een liquiditeitsgebeurtenis, maar eerder de afhankelijkheid van de kapitaalmarkten. Volgens het rapport werken de leningen van Strategy niet zoals conventionele door Bitcoin ondersteunde leningen. Er is geen aan BTC gekoppelde margestorting die zou vereisen dat de holdings zouden worden geliquideerd als de prijzen zouden dalen.
De stresstest van Regime Intelligence stelde vast dat de waarde van Bitcoin met ongeveer 96% zou moeten dalen om ervoor te zorgen dat de Bitcoins, reserves en converteerbare bankbiljetten van Strategy niet onder de dekking zouden vallen. Dit verschuift het risico van de ene naar de andere kant, aangezien Strategie verplicht is om jaarlijks 1,76 miljard dollar aan preferente dividenden, rente en vergoedingen uit te betalen, ongeacht de prijs van Bitcoin.
“Naar mijn mening is de belangrijkste uitdaging van MSTR het draaiende houden van het vliegwiel om de jaarlijkse schulden en preferente lasten te dekken”, is Sherif Saad de auteur die met Cointelegraph sprak.
Beleggers moeten letten op de preferente aandelenkoers van Strategy en de kasreserves ervan. Deze dekken momenteel ongeveer 2,6 keer de jaarlijkse uitgaven.
De strategie van het accumuleren van Bitcoins zou kunnen worden teruggedraaid als de financieringssituatie verslechtert, waardoor het land gedwongen wordt meer op zijn reserves en Bitcoin-verkopen te vertrouwen om aan zijn verplichtingen te voldoen.
“Tijdens een langdurige daling van BTC wordt het probleem ernstiger als de aandelenkoers van MSTR en de mNAV tegelijkertijd dalen”, voegde hij eraan toe dat het aantrekken van kapitaal gemakkelijker zou worden. “steeds moeilijker of duurder.”
De BTC-aandelen van Strategy zijn nu meer dan $66,7 miljard waard, na het recente herstel van Bitcoin. Deze waarde overschrijdt de kostenbasis van het bedrijf ter waarde van $63,36 miljard. Bron: BitcoinTreasuries.NET
De jongleeract van Michael Saylor
De bereidheid van Strategy om Bitcoin te gebruiken als onderdeel van de financiële balans is een belangrijke bron van gepercipieerd risico, vooral nadat Michael Saylor uitvoerend voorzitter werd. jarenlang reclame gemaakt Een ‘never-sell’-aanpak. Het was een schok voor veel Bitcoiners dat Strategy, Inc. BTC begon te verkopen om aan zijn verplichtingen te voldoen.
Sinds mei heeft het bedrijf vier keer Bitcoins verkocht, meest recentelijk 1.690 BTC. De opbrengsten van recente verkopen werden gebruikt voor de aanschaf van nieuwe apparatuur. preferente stockdividenden te financierenInkoop van eigen aandelen en de groeiende reserves in Amerikaanse dollars.
Ook al zijn de verkopen gedaald, Strategie-CEO Phong Le herinnerde beleggers eraan Dat het bedrijf “ongeveer 25 keer meer” Bitcoins heeft verzameld dan het bedrijf dit jaar heeft verkocht. Hij zei begin februari tegen CNBC dat het bedrijf van plan is de Bitcoin-aankopen eind dit jaar opnieuw te starten.
Verwant: Crypto Biz: Bitcoin's wake-up call voor $116 miljoen aan zelfbewaring
“DagelijksCrypto is niet verantwoordelijk voor activiteiten die u buiten DagelijksCrypto uitvoert.”
