De volgende hogere poot van Bitcoin bevindt zich binnen een bredere ‘alles, overal, allemaal tegelijk’-bullmarkt die meer doet denken aan de jaren vijftig dan aan de jaren negentig – en de onderliggende motor is fiat-verlaging die monetaire premies zal blijven doorsluizen naar neutrale reserves zoals Bitcoin en goud. Mel Mattison is een macro-investeerder met een schat aan ervaring. Hij presenteerde zijn kernscriptie tijdens een uitgebreid interview dat op maandag 7 oktober werd gepubliceerd door Milk Road Macro.
Mattison, een fintech-manager die al meer dan 25 jaar in de financiële sector werkt, is van mening dat beleggers de cyclus verkeerd hebben geïnterpreteerd door te kijken naar de relaties tussen de jaren zeventig en tachtig in plaats van naar de oudere regimes die meer op de huidige tijd aansluiten. “Ik denk eigenlijk dat het meest vergelijkbare decennium de jaren vijftig is,” zei hij, en merkte op dat het gemiddelde jaarlijkse rendement van de S&P 500 toen “meer dan 19% bedroeg”. De jaren negentig waren een decennium van snelle groei.
Hij beschreef de periode 2024-2025 als een ‘alles overal tegelijk rally… obligaties, aandelen, goud, Bitcoin, onroerend goed’. Gedreven door een rentecyclus die tientallen jaren bestrijkt en een mondiale ‘vernederende handel’. Dit is mainstream geworden. “Het engste voor mij op dit moment is dat Morgan Stanley en Goldman Sachs hetzelfde zeggen als ik een jaar geleden.”
Bitcoin en goud zullen het tijdperk van vernedering domineren
Binnen dat raamwerk speelt Bitcoin de rol van digitaal goud – een van de twee ‘neutrale reserves’. Volgens Mattison is de wereld klaar voor een monetaire stijging, nu het fiat zich aanpast aan de stijgende schuldenlasten en de geopolitieke herschikking. Mattison omschreef het als een ‘goudoorlog, niet als een koude oorlog’. De gestage accumulatie van goudreserves in het officiële systeem en andere nederzettingssystemen is een goed voorbeeld.
Lees gerelateerde artikelen
“Mensen begrijpen het niet… dit is nog maar het begin”, “Zowel goud als Bitcoin bevinden zich in een bullmarkt”, verklaarde hij. Hoewel hij goud op de korte termijn als te lang beschouwt, herhaalde hij dat een doelstelling voor de lange termijn in lijn ligt met andere macro-analisten: “Denk ik dat [gold is] naar $20.000 in de komende 10 tot 15 jaar? Ja, absoluut.” Bitcoin-aandelen zijn volgens hem het equivalent van het seculiere bod. “Bitcoin zie ik als digitaal goud en dat wordt geaccepteerd.”
Mattisons roep om een supercyclus is sterk gebaseerd op beleidsarchitectuur. Mattison stelt dat de verplichting van de Amerikaanse Federal Reserve om de rente stabiel te houden door de markten wordt ondergewaardeerd. ‘gematigde lange rente’. Naast prijsstabiliteit is maximale werkgelegenheid ook belangrijk. “Volgens de statuten heeft het FOMC drie verschillende mandaten: werkloosheid, prijsstabiliteit en ervoor zorgen dat de langetermijnrente gematigd is”, bekritiseerde hij het idee dat de derde etappe secundair was.
Dit zal er in de praktijk toe leiden dat beleidsmakers zich op dit onderwerp gaan richten. yield-curve control (YCC)-stijl Indien nodig interventies om de lange rente te beperken en de schuldendienst te stabiliseren. “Het is onmogelijk dat ze de rente uit de hand kunnen laten lopen,” betoogde hij, eraan toevoegend dat de Fed de kwantitatieve verkrapping zou kunnen stopzetten en haar balans aanzienlijk zou kunnen uitbreiden zonder noodzakelijkerwijs de inflatie in de stijl van 2021-2022 opnieuw aan te wakkeren.
‘De Federal Reserve zou… gemakkelijk kunnen ingrijpen [its balance sheet] tot 20 biljoen dollar in het volgende decennium zonder enorme inflatie te creëren”, beweerde hij dat de groei van de geldhoeveelheid en de snelheid ervan, en niet zozeer de staatsschuld, de aanhoudende prijsdruk aandrijft.
Zijn opvatting is dat het beleidstraject inherent gunstig is voor activa met monetaire kenmerken. Hij nam de terugkerende zorgen over de buitenlandse verkoop van staatsobligaties weg. “Als mensen praten over… China of Japan [selling]Er is geen sprake van een bedreiging”, zei hij, met het argument dat binnenlandse absorptie – door banken, beleggingsfondsen, stablecoin-balansen of de Fed zelf – de uitgifte gemakkelijk kan tegenhouden.
Lees gerelateerde artikelen
De rente werd door de spreker “stimulus” genoemd. Ze geven er de voorkeur aan hun producten te recyclen bij in de VS gevestigde houders, in plaats van in het buitenland. In een dergelijke omgeving denkt hij dat indexzware posities niet beter zullen presteren dan de actieve positie in winnende aandelen: “Voor mij is de grote alfa… in goud en bitcoin.” Opkomende markten zullen ook kunnen profiteren van een zachter mondiaal financieel klimaat als YCC-maatregelen of soortgelijke maatstaven de Amerikaanse looptijd verankeren.
De markten kunnen nog veel langer hoger blijven.
Mattisons historische perspectief beïnvloedt ook zijn risicokalender. De huidige combinatie van fiscaal-monetaire coördinatie, geopolitieke breuklijnen en mondialisering is vergelijkbaar met de Tweede Wereldoorlog. Hij vergelijkt het met het Marshallplan en de Koreaanse oorlog. Hij verwacht dat de rally zich zal uitbreiden tot voorbij megacap-technologie, omdat kunstmatige intelligentie de waarde herverdeelt buiten de traditionele SaaS-grachten, maar hij signaleert ook een latente schok in de sociale cohesie – een uiteindelijke fase waarin “je niet alleen wilt verminderen, maar ook gewoon uit de risico’s wilt komen… zelfs goud.”
Het is niet aanstaande, zei hij. “Ik denk eerlijk gezegd dat dit minimaal 12 tot 24 maanden zal duren, en mogelijk langer.” Tot die tijd dringt hij er bij beleggers op aan om niet te onderschatten hoe ver de markten – en Bitcoin – kunnen rennen in een echte zeepbelfase. Als je nog geen zeepbel hebt meegemaakt, kun je je moeilijk voorstellen wat de markt kan doen. [the late 1920s or late 1990s]Je weet niet waar de markten toe in staat zijn”, vertelde hij me. “In een zeepbelomgeving waar we volgens mij naartoe gaan, kan het veel hoger en veel sneller gaan.”
Wat zou de grootste bullrun van de afgelopen 50 jaar kunnen zijn? @Melmattison1
Wat is de beste manier om met 34 miljard dollar aan Amerikaanse staatsschulden om te gaan?
Mel beargumenteert waarom schulden niet het probleem zijn… en waarom rentebetalingen de economie daadwerkelijk zouden kunnen stimuleren.
Kijk voor meer informatie
⏱ TIJD… pic.twitter.com/TqZML1j9TZ
— Milk Road Macro (@MilkRoadMacro) 7 oktober 2025
Het Bitcoin-model van Mattison heeft een voor de hand liggende implicatie: Bitcoin zal populairder zijn zolang er een trend is naar minder restrictief effectief beleid. financiële voorwaarden BTC is een monetair actief dat naast goud ook premies oplevert. Op de korte termijn verwacht hij volatiliteit – ‘zeer korte termijn [gold is] toe aan… een rustperiode,’ merkte hij op, wat risico impliceert voor gecorreleerde transacties – maar het seculiere pad, zo benadrukt hij, blijft hoger. ‘Ik zeg niet dat deze keer anders is’, ‘zei hij’ ‘Ik zeg eigenlijk dat deze tijd net als alle andere keren is’ – alleen niet in de levende herinnering van de meeste beleggers.
BTC handelt momenteel voor $12.451.
Uitgelichte afbeelding is gemaakt met de DALL.E-grafiek door TradingView.com
“DagelijksCrypto is niet verantwoordelijk voor activiteiten die u buiten DagelijksCrypto uitvoert.”
