Bitcoin is vastgelopen in macro -vagevuur – Top Analy zegt Q4 of buste

Op 5 augustus 2005 schreef hij: “Macro Monday” Livestreamed, Josh Olszewicz, een expert in Crypto, beoordeelde de late zomermarkt. Hij betoogde dat, hoewel Bitcoin is vertraagd, de cyclus als geheel nog steeds intact is. “We zitten in deze zak van seizoensgebonden zwakte voor augustus en september die we meestal de meeste jaren zien,” wees hij op kaarten van seizoensgebondenheid die in de periode historisch bitcoin's underperformance liet zien. “Het is een grote kans dat augustus en september een gigantische niets hamburger is,” voegde hij eraan toe.

Is de Bitcoin Bull Run afgelopen?

Olszewicz zei dat veel beleggers een eenvoudige, maar fundamentele vraag stellen: is de cyclus al over? Gaat het dit jaar of volgende eindigen? Komt er nog meer? Hij was voorzichtig optimistisch in zijn antwoord. “Ik ben in het 'waarschijnlijk nog niet voorbij, zou kunnen doorgaan' kamp,” hij gezegd. “Maar we zullen moeten zien wat er gebeurt in Q4. Uiteindelijk gaat dat het bepalen.”

Analisten zien geen enkele reden vanuit een technologisch oogpunt om te verkondigen dat de top is gearriveerd. “Technicals zien er nog steeds goed uit. De prijs ziet er nog steeds goed uit. We hadden een terugtrekking. Het enige dat prima is,” eraan toevoegend dat de parabolische groei van Bitcoin nog moet worden gezien, merkte hij op dat het niet bovenaan een grote piek staat. Andere macro- en on-ketenindicatoren hebben ook geen tekenen van terminalverwarming weergegeven. “We hebben geen andere statistieken die van het dak schreeuwen en zeggen dat het nog tijd is.”

Lees meer gerelateerde inhoud

Op korte termijn ontbreekt echter aan opwinding. Na een break-out van het beker en de hand die de prijs kort duwde naar de regio van $ 122.000-$ 123.000, vervaagde het momentum. Olszewicz Twijfels aan dergelijke niveaus kunnen worden teruggewonnen Binnenkort: “In de komende twee weken zullen we weten of we kunnen beginnen terug te kruipen naar $ 120.000, wat veel toegegeven is voor augustus.” “De wildcard,” voegde hij eraan toe, zijn ETF -stromen. Zagen we ETF -stromen? Wat zien we dan? Schatkistbedrijven Blijven kopen? “Dat zijn op dit moment marginale kopers.”

Ik stelde hem dat voor ETF -kopers De combinatie van een positie met een laag gewicht, dipaankoop en maandelijkse opnieuw in evenwicht brengen kan een terugkeer opleveren. Over het algemeen is hij echter neutraal. “Gewoon een algemeen verzachting van elke bullishness die we misschien hebben gehad,” zei hij. “Nu zou het een ander verhaal zijn als dit oktober is en we zien dit. Dat is niet normaal.”

Een andere reden om te waarschuwen is de afname van de futures -basis over grote activa. “Premium is helemaal tot minder dan 7% op BTC. Het is minder dan 8% op Eth. En ik denk dat Sol een beetje meer illiquide is, maar zelfs Sol is verlaag – 15% van 35%,” zei hij. Deze samentrekking van futures-premies, die meestal een teken is dat speculatief belang is opgedroogd, weerspiegelt een algemene risico-off houding. “Niet veel bullish sentiment, niet veel gekte,” merkte Olszewicz op.

Lees gerelateerde artikelen

De trend wordt bevestigd door de risicometrieken op de keten. “Er is een daling hier in risicovolle eetlust,” verwees hij naar statistieken, zoals de niet -gerealiseerde winst en het verschil tussen MVRV. Hij zei dat Bitcoin een parabolische vooruitgang zou betreden. “Je zult deze metrische schietpartij zien … maar wat gaat er nodig zijn?”

Q4 of buste

De mogelijkheden die hij dreef waren: het verlagen van de tarieven, een verzwakking Fed onafhankelijkheidOf misschien is het gewoon macro -chaos en seizoensgebonden kracht in het vierde kwartaal. Voor nu drong hij er echter bij handelaren op aan om de markt in de gaten te houden. “Doe het rustig aan bij de 50x -hefboom”, vooral degenen die al in deze cyclus aanzienlijke winst hebben behaald. “Moet ik risico's terugbrengen? Moet ik zo riskant zijn als ik eerder was?” Vroeg hij retorisch. “Of is het logischer om hier minder riskant te zijn?”

Een macro -economisch beeld is gemengd. Inflatiegegevens van TrueFlation blijven laag – stevig op 1,65% – maar Olszewicz waarschuwde dat nieuwe post -augustus 1 tarieven de prijzen kunnen verhogen in de komende maanden. “We voegen de inflatoire druk toe met tarieven, er geen twijfel over,” zei hij dat de effecten nog enige tijd niet in gegevens zullen worden gezien. Ondertussen wordt Core PCE in de verkeerde richting gegaan en het GDPNow -model van de Atlanta Fed drukt 2,1% groei af voor Q3 – harde recessie, maar ook niet robuust.

Gegevens over de arbeidsmarkt blijven toekomstperspectieven cloud. “Als we rekening houden met een niet-instructieve beroepsbevolking, kunnen we zo hoog zijn als 4,9% op het werkelijke werkloosheidspercentage,” waarschuwde Olszewicz. “En we blijven een degradatie zien in de beschikbaarheid van taak voor de productie”, met name in “Heartland Rust Belt -soorten banen.”

De dynamiek van de liquiditeit verandert ook. Hij riep de aftap. Fed's reverse repo -faciliteit—Deis een reservoir van $ 2 biljoen van zijgebonden kapitaal – dat risicobepalingen tot 2023 en 2024 heeft ondersteund. “Naarmate dit dichter bij de voltooiing wordt afgevoerd, is er een potentiële waarschijnlijkheid voor liquiditeitshik en een liquiditeitsinterventie door de Fed,” zei hij. Dit is belangrijk geweest om de algehele Amerikaanse liquiditeit plat te houden en kwantitatieve aanscherping te compenseren. De reverse repo -afvoer heeft gecompenseerd voor kwantitatieve aanscherping. QTDeze metriek laat zien dat de Amerikaanse liquiditeit in feite vlak is vanaf 2022.

Olszewicz zegt dat de plek Bitcoin ETF's, niet de liquiditeit, alles heeft veranderd. “Dat is naar mijn mening echt een grote verschilmaker geweest,” verduidelijkte hij. “We hebben hier ETF -goedkeuringen gekregen, ETF begon hier te handelen, en de rest is geschiedenis wat stromingen betreft.”

De conclusie van Olszewicz was dat hoewel er tekenen zijn dat Bitcoin zijn hoogtepunt heeft bereikt, er nog geen teken is geweest dat het dat nog heeft gedaan. “De cyclus is waarschijnlijk niet voorbij,” zei hij. “Het slaapt gewoon – en Q4 zal uiteindelijk bepalen of het wakker wordt.”

BTC handelde op $ 113,041 vanaf het moment van pers.

Uitgelichte afbeelding gemaakt met Dall.e en Chart van TradingView.com