Bitcoin Treasury -bedrijven zijn de bubbel van deze cyclus, zeggen experts

Bitcoin -commentatoren hebben hun bezorgdheid geuit over recente openbare bedrijven die Bitcoin Centric Treasury -strategie gebruiken. Dit debat brak deze week uit toen pseudonieme investeerders Hodler en (@stackhodler) Sommigen hebben deze trend beschreven als een oncontroleerbare speculatieve waanzin vermomd onder bedrijfsvormen. het schrijven Op X zijn “Bitcoin Treasury -bedrijven de shitcoins van deze cyclus.” Hij stelt dat deze bedrijven “aandelen uit dunne lucht creëren om te verkopen aan mensen die in de hoop Bitcoin te overtreffen”, BTC was hun primaire product. “Het is gewoon Tradfi Shitcoinery,” werd hij gewaarschuwd. “En velen zullen rekt krijgen.”

Stack Hodler stond dat toe deze bedrijven Deze altcoins worden momenteel opgelopen door speculatieve vloeistof die anders achter illiquide kan aangaan. “Maar het slechte nieuws is dat veel van deze bedrijven onvermijdelijk zullen worden gedwongen om op een dag hun stapels te dumpen,” wees hij erop dat de kortetermijnbelegger zich misschien realiseert dat het houden van aandelen in bitcoin-proxy’s minder efficiënt is dan het behouden van hun eigen bitcoins. “Fiat Shenanigans met het potentieel om te ontspannen”, kaderde hij zijn model op een bepaalde manier in. Daarentegen vierde hij bedrijven die een echte economische waarde genereren en hun winst gebruiken om Bitcoin te verzamelen – iets dat hij beschouwt als een duurzame kracht in de inkomstenboog van Bitcoin.

Lees gerelateerde artikelen

Bitcoin podcaster Stephan Livera nam deel aan de discussie door te verwijzen naar MicroStrategyMichael Saylor, in de Q1 2025 Resultaten Call van het bedrijf, legde uit waarom de premie het bedrijf blijft betalen over zijn netto activawaarden. “Saylor schetste enkele redenen voor MSTR op meerdere naar NAV,” zei Livera. Terwijl het de cyclische aard van die premie erkent – het vergelijken met de GBTC -korting Blowout in de vorige cyclus – hij betoogde dat er een bredere structurele context is. “Bitcoin is een actief van $ 2 biljoen in een wereld van $ 1.000 biljoen aan activa,” legde Livera uit dat veel kapitaalbeleggers Bitcoin niet rechtstreeks kunnen houden vanwege beperkingen met betrekking tot belasting, regelgeving en mandaten. “Er is een geval voor sommige schatkistbedrijven om op de lange termijn te bestaan, zolang ze voorzichtig zijn.”

Bitcoin Treasury Surge: A Copy-Cat Surge

Maar Stack Hoffler verwees geen verwees van MicroStrategy. “Ik heb het over de copycats die in een versnellend tempo opduiken,” antwoordde hij. “Ze proberen het succes van MSTR op te stellen, vergelijkbaar met hoe Shitcoins opstelde van het succes van BTC.” Hij ontkende niet de mogelijkheid dat sommige van deze bedrijven zouden kunnen profiteren van de wettelijke arbitrage op de korte tot medium termijn. Hij twijfelde echter aan de levensvatbaarheid voor bedrijven van wie de belangrijkste activiteit is om aandelen af ​​te drukken en de opbrengst te gebruiken om Bitcoin te kopen. “Ik zie graag bedrijven met echte winstgevende bedrijven BTC stapelen. Fiat Engineering lijkt me op de lange termijn hoeker.”

Scott Melker is de gastheer van podcast “The Wolf of All Street”, toegevoegd Tegen de discussie: “Ik haat het om dit zelfs maar te denken, omdat ik een grote fan ben – maar bitcoin Treasury -bedrijven die schulden opheffen om bitcoin te kopen, kunnen de volgende bubbel zijn.” Dave Weisberger, een marktstructuuranalist, was het eens met het risico, maar sprak een meer gematigde houding uit. “Natuurlijk. Maar bubbels moeten opblazen voordat we ons zorgen maken … Spoiler, Bitcoin is niet in de buurt van bellengebied.”

Fiboswanny – een marktveteraan van 25 jaar gericht op leverage en structuur – is een technisch analist. “Als er een bubbel wordt gevormd, is dit waarschijnlijk in de financiële instrumenten en hefboomwerking rond Bitcoin,” noemde hij met schulden gefinancierde Treasury-aankopen, ETF’s en derivaten. “Niet in echte Bitcoin zelf.” Lark Davies kreeg een meer sombere toon. “Dit is onze GBTC -invloed deze cyclus die later een gruwelijke afwikkeling zal hebben met verwoestende gevolgen. Vooral de bedrijven die altcoins kopen.”

Lees gerelateerde artikelen

Swan CEO Cory Klippsten heeft ook geen woorden gehakt. “Springte al de haai,” heeft hij geschreven. “Heb het al een jaar voorspeld, maar het is nu onvermijdelijk.”

Momenteel zijn er tientallen bedrijven met directe Bitcoin -investeringen. Sommige van deze openbare bedrijven trekken intense retailspeculatie aan. MicroStrategy blijft de leidende kracht met meer dan een half miljoen bitcoin in zijn rekeningen. Sommige andere namen zijn Metaplanet Semler Scientific in Japan en Kulr Technology hebben samen met andere bedrijven hun volledige bedrijfsmissies omgeleid naar bitcoin -acquisitie. Deze bedrijven handelen nu in waarderingen die vaak hoger zijn dan hun bedrijfsmodellen.

De levensvatbaarheid van het huidige model valt echter nog te bezien. De meeste van deze bedrijven zijn sterk afhankelijk van het uitgeven van eigen vermogen met opgeblazen waarden om toekomstige Bitcoin -aankopen te financieren. Deze dynamiek is geweldig in bullmarkten, maar het kan snel omkeren in neergang.

Naarmate institutionele blootstelling complexer wordt, wordt het debat over hoe het te structureren het steeds belangrijker wordt. Stack Hodler stelde het heel eenvoudig: “Bitcoin is en zal altijd de beste risico-return-activa zijn om in deze ruimte vast te houden. Een deel van het succesvol houden van Bitcoin is in staat om alle ‘betere bitcoins’ te weerstaan ​​die onvermijdelijk optreden tijdens uw reis.” Een van de belangrijkste vragen in deze cyclus blijft bestaan ​​of de nieuwe klasse Treasury -bedrijven innovatie, opportunisme of gewoon een ballon vertegenwoordigen die wacht om te barsten.

BTC handelde op $ 103.709 vanaf het moment van pers.

Uitgelichte afbeelding gemaakt met Dall.e en Chart van TradingView.com