Jamie Coutts is de hoofdcrypto-analist voor Real Vision. Hij zegt dat de meest recente daling van Bitcoin niets te maken heeft met de crypto-native flow, maar dat alles te maken heeft met de dollar.
Twee kaarten voor X Coutts betoogd Het recente herstel van de US Dollar Index DXY heeft de mondiale liquiditeit tijdelijk verkrapt en risicovolle activa tot het uiterste gedreven. “De dip van Bitcoin is niet mysterieus – het is macro”, schreef hij.
Waarom is Bitcoin gedaald?
“Het herstel van de dollar verkrapt de mondiale liquiditeit. DXY test 100–101 opnieuw – een belangrijke weerstands- en natuurlijke gemiddelde-omkeerzone na een van de scherpste dalingen in decennia in de eerste helft van 25. De positionering was aan de korte kant druk geworden, dus een rebound was altijd waarschijnlijk. De echte vraag: is dit het begin van een nieuwe dollarcyclus of slechts de voorbereiding voor de volgende lagere koers? Basisscenario: liquiditeitswind en een verbetering conjunctuurcyclus zorgen ervoor dat de vooruitzichten voor risicovolle activa tot medio 2026 optimistisch blijven”, voegde hij eraan toe.
Gerelateerde lectuur
In de eerste grafiek die hij verstrekte, wordt de USD COT Index vergeleken met de US Dollar Index. De COT-index raakte medio 2025 negatief, na een langdurige daling in de eerste helft van 2025.
De capitulatie creëerde de perfecte omstandigheden voor een anti-trend-squeeze. Het prijspaneel laat zien dat DXY zich terugtrekt in de richting van het 100-101-gebied – een zone die in lijn ligt met eerdere congestie en de onderkant van de inzinking van dit jaar – terwijl de COT-balken onder nul blijven, wat consistent is met de short-covering-dynamiek in plaats van met een volledig herbouwde lange-dollarconsensus.
De tweede grafiek van Coutts overlapt DXY met de Global Liquidity Index. Beide series zijn nauw met elkaar verbonden: wanneer de dollar verzwakt, stijgt ook de mondiale liquiditeitsindex. Historisch gezien viel dit samen met betere prestaties van duurgevoelige activa zoals aandelen of crypto.
Gerelateerde lectuur
De afgelopen weken zijn zowel de blauwe als de witte inverse-DXY-lijnen bescheiden uitgerold, wat het transmissiemechanisme van de Coutts laat zien. Een stevigere dollar betekent minder wereldwijde dollarliquiditeit in de marges, wat op zijn beurt de crypto-bèta vermindert.
BTC-prijzen: wat dit betekent
Op deze manier is de neergang van Bitcoin niet te wijten aan een ineenstorting van de cryptostructuur, maar eerder aan een eenvoudige functie van FX die terugkeer en futures-posities betekent. De ‘drukke shortpositie’ in dollarfutures maakte kwetsbaar voor een opleving, en de mean-reversion-doelstelling rond 100-101 bood een logisch startpunt voor die beweging.
Als DXY tot stilstand komt en lager vanuit die band verdergaat – in overeenstemming met de bredere neerwaartse trend van 2025 –liquiditeitsomstandigheden Het is waarschijnlijk dat de prijs van activa met een hoge bèta weer zal dalen. In het geval dat Bitcoin voorbij gaat en boven dit gebied blijft, zou Bitcoin te maken kunnen krijgen met een langduriger stijging van de dollar en een langzame terugkeer naar een positief liquiditeitsmomentum.
Het ‘basisscenario’ van Coutts De vooruitzichten zijn positief ondanks de uitdagingen op de korte termijn: een verbeterde mondiale economische cyclus en aanhoudende rugwind in de liquiditeit tot medio 2026. De dollargerelateerde dalingen van Bitcoin zijn daarom eerder cyclisch dan seculier. Het onmiddellijke draaipunt is duidelijk zichtbaar op zijn grafieken: de 100–101 hertest van de DXY, voortgekomen uit uitgerekte speculatieve shorts en klassieke mean reversion, dicteert voorlopig de temperatuur van BTC.
Bitcoin handelde op het moment van schrijven op $121.703.
Uitgelichte afbeelding is gemaakt met de DALL.E-grafiek door TradingView.com
“DagelijksCrypto is niet verantwoordelijk voor activiteiten die u buiten DagelijksCrypto uitvoert.”
